L’économiste Marc Touati sur le site d’information boursière www.visiobourse.fr ( vendredi 20 novembre 2015)
Marc Touati » Il y a trois semaines, nous avions identifié les sept risques pesant sur la bonne tenue des marchés boursiers, à commencer par les menaces géopolitiques et terroristes . Lire la suite
L’économiste Marc Touati, 4 octobre 2015 sur le site actu bourse www.visiobourse.fr
» Quid de l’économie et des marchés »
Zone euro et France : les prix rebaissent, le chômage remonte. © www.visiobourse.fr
C’est fait : sans véritable surprise, la zone euro est retombée dans la déflation en septembre, seulement cinq mois après l’avoir quittée.
Avec un niveau de – 0,1 %, le glissement annuel des prix à la consommation n’est certes pas dramatique, mais confirme que la déflation est tenace dans l’UEM ( Union économique européenne) . Et ce d’autant que, hors énergie et produits alimentaires, l’inflation reste faible à 0,8 %, soulignant que la faiblesse des prix n’est pas simplement due à la baisse des cours des matières premières, mais aussi à un excès durable de l’offre par rapport à la demande.
La déflation est bien de retour dans la zone euro. Lire la suite
Vendredi 6 mars 2015- Quid de l’économie et des marchés cette semaine : La zone euro va mieux mais reste fragile.
Formidable ! L’indice composite des enquêtes PMI des directeurs d’achat de la zone euro Lire la suite
La séance boursière du vendredi 6 décembre 2013 a été commentée sur BFMBusiness par Florence Barjou, Gérante et stratégiste, Lyxor AM et Igor de Maack, gérant chez DNCA Finance dans l’émission Intégrale Bourse Lire la suite
L’économiste Marc Touati revient cette semaine ( 12 avril 2013) sur la » baisse des taux longs » et s’interroge » Bonne ou mauvaise nouvelle ? »
Marc Touati : Taux longs français : miracle ou mauvais signe ?
Dans son malheur (récession, chômage élevé, dérapage des comptes publics, crise politique), la France bénéficie d’une chance exceptionnelle. En effet, en dépit d’un déficit public, d’une dette non-maîtrisée et d’une crédibilité politique au ras des pâquerettes, les taux d’intérêt des obligations d’Etat restent des plus faibles.
Le 8 avril dernier, le taux d’intérêt à dix ans a même retrouvé ses plus bas du début août 2012 à 1,7 %. Dans ce cadre, il pourrait être facile de penser que, quel que soit les soubresauts économiques, financiers et politiques que traverse la France, cette dernière bénéficierait d’une protection « surnaturelle » qui pourrait lui permettre de s’affranchir de l’assainissement des comptes publics.
Source : ACDEFI
En réalité, il n’en est rien. En effet, les obligations d’Etat sont simplement entrées dans une phase de bulle durable.
Ce paradoxe s’explique principalement par le fait que, disposant d’un excès de liquidités et ne pouvant ou ne souhaitant plus prendre de risque, de trop nombreux investisseurs préfèrent se réfugier vers des placements jugés sans risque ou peu risqués.
Parallèlement, certains pays cherchant à limiter l’appréciation de leur devise, voire souhaitant la déprécier, achètent massivement Lire la suite
L’économiste Marc Touati estime dans son son édito du 15 mars 2013, l« La question est alors de savoir si les marchés boursiers européens pourront restés déconnectés longtemps de la récession qui sévit dans leur zone d’origine »
La bourse en hausse malgré la crise : paradoxal ?
Le Dow Jones ne cesse de battre des records, le Dax flirte avec son sommet historique du 16 juillet 2007 et, même s’il reste encore loin de ses précédents plus hauts, le Cac 40 enchaîne les séances de hausse.
A l’évidence, les marchés boursiers occidentaux ont la pêche. Pourtant, bien loin de cette euphorie, la récession s’est aggravée dans la zone euro, le chômage eurolandais ne cesse de battre des records bien peu enviables et, en dépit d’une bonne résistance, la croissance américaine reste fragile
Nouveau sommet historique pour le Dow Jones, rattrapage progressif pour le Cac 40
Sources :Euronext, NYSE, ACDEFI
Face à cet apparent paradoxe, deux explications semblent envisageables. Soit les marchés ont raison et la croissance des pays développés est à la veille d’un très fort redémarrage.
Soit ils ont tort et ils se sont de nouveau fourvoyés dans une bulle, aidés notamment par la politique exceptionnellement accommodante de la Réserve fédérale américaine.
Une remontée boursière en partie justifiée par une croissance mondiale soutenue.
Sources : FMI, NYSE, Prévisions ACDEFI
Pour autant, le paradoxe que nous percevons entre une bourse euphorique et une crise qui est loin d’être terminée provient donc d’un effet d’optique ou encore d’un strabisme européen.
Et pour cause : la croissance économique est soutenue un peu partout dans le monde, sauf en Europe et notamment en France, où la récession a fait son grand retour dès 2012, moins de trois ans après son départ.
En complet décalage avec le concert mondial, seule la zone euro est en récession
En fait, comme souvent en économie et encore plus souvent sur les marchés financiers, la véritable réponse est intermédiaire.
En effet, la remontée récente des marchés boursiers n’est pas si paradoxale qu’on voudrait le croire. Elle s’appuie simplement sur une croissance mondiale durablement soutenue, en l’occurrence 3,5 % en 2013 et 3,7 % en 2014.
Et ce notamment grâce à un dynamisme conséquent des pays émergents.
Dès lors, dans la mesure où environ 70 % du chiffre d’affaires et des profits des entreprises occidentales composant les grands indices internationaux sont réalisés
en dehors de leur frontière, et notamment dans les pays et les zones où la croissance est forte, il est normal que leurs cours boursiers augmentent.
Et ce, même si comme le montre le graphique ci-après, l’ampleur de la hausse récente apparaît un peu excessive par rapport au niveau de la croissance mondiale.
Sources : FMI, Eurostat, Prévisions ACDEFI
La question est alors de savoir si les marchés boursiers européens pourront restés déconnectés longtemps de la récession qui sévit dans leur zone d’origine.
La réponse est forcément négative. En effet, même si le monde émergent permet de limiter les dégâts, les résultats des groupes européens et notamment ceux du Cac 40 commencent à baisser fortement.
Cela se traduira par un ajustement baissier des cours.
Ensuite, la crise de la dette publique eurolandaise étant toujours loin d’être terminée, il faut se préparer à des lendemains difficiles sur les marchés obligataires, et, par
ricochet, sur les marchés boursiers.
Enfin, n’oublions pas que l’embellie boursière s’explique aussi beaucoup par
l’excès de liquidités offertes par la Fed. Dès que cette dernière fermera un peu le « robinet », les marchés en prendront automatiquement ombrage.
Quand la politique de la Fed sera moins accommodante, les marchés boursiers souffriront 
En conclusion, après l’embellie de ces derniers mois, les marchés boursiers internationaux et en particulier européens devraient entrer dans une phase de correction baissière qui durera au moins jusqu’à l’automne 2013, avec certes des périodes d’accalmie.
La volatilité va donc rester forte et seuls ceux qui savent naviguer en eaux troubles arriveront à tirer leur épingle du jeu. Pour les autres, il est déjà temps de prendre ses
bénéfices.
Voir aussi : Bourse 2013 : potentiel de rattrapage ? « le consensus a très souvent tort » ( Marc Touati)
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E c o n o m i e & S t r a t é g i e ( 6 février 2013)
Quid de l’économie cette semaine : L’écart France-Allemagne se creuse encore. ( Marc Touati)
Alors que le couple franco-allemand essaie toujours de recoller les morceaux, avec les plus grandes difficultés possibles, les écarts continuent de se creuser sur le front économique.
Avant même la publication des comptes nationaux du quatrième trimestre (le 14 février prochain), les écarts de niveaux de PIB entre les deux côtés du Rhin donnent des frissons. Ainsi, du premier trimestre 2005 au troisième de 2012, le PIB allemand a progressé de 12 %, contre 6 % pour le PIB français. Lire la suite
Malgré des performances décevantes des géants technologiques Apple et Amazon, le Dow Jones a terminé en légère hausse vendredi 26 octobre 2012 ( + 0,03%) et ( + 0,06%) pour l’indice Nasdaq à dominante technologique.
Le bon chiffre de la croissance américaine Lire la suite
Les places boursières européennes ont terminé en baisse lundi 13 août dans des volumes estivaux très faibles.
À la Bourse de Paris, le CAC-40 a baissé 0,27% (-9,21 points) à 3.426,41. Lire la suite
Selon la Banque de France, les dernières prévisions laissent craindre des difficultés pour le gouvernement pour boucler un budget 2013 déjà compliqué.
L’économie française qui est confrontée aux difficultés de la zone euro, Lire la suite