L’économiste Marc Touati : semaine du 28 janvier au 1er février 2013 -les évènements à suivre ( Publié le 25/01/2013)
Etats-Unis : la croissance et l’emploi restent mous. Cette semaine économico-statistique sera particulièrement chargée, avec plus de quinze publications déterminantes des deux côtés de l’Atlantique.
Pour éviter d’être trop long, nous n’aborderons que les principales.
A savoir, aux Etats- Unis, les commandes de biens durables (lundi), l’indice de confiance des ménages du Conference Board (mardi), le PIB du quatrième trimestre et le FOMC
(mercredi), les chiffres de l’emploi et l’enquête ISM dans l’industrie (vendredi).
Dans la zone euro, il faudra notamment surveiller l’enquête de conjoncture de la Commission européenne (mercredi), la consommation des ménages en France, le
chômage allemand et l’inflation eurolandaise (jeudi) et, enfin, la version finale des enquêtes PMI des directeurs d’achat (vendredi).
- Lundi 28 janvier, 14h30 (heure de Paris) : les commandes de biens durables croissent encore aux Etats-Unis.
Dans le sillage de leur rebond de novembre, les commandes de biens durables devraient continuer de croître, aux alentours de 1 % en décembre (après 0,8 % en novembre). Hors transport, elles ne progresseraient que de 0,2 %, après avoir néanmoins augmenté de 1,6 % en novembre.
De quoi confirmer que l’investissement et la consommation vont rester soutenus
outre-Atlantique, sans néanmoins faire des étincelles.
- Mardi 29 janvier, 16h : quasi-stabilisation de la confiance des ménages américains.
En dépit de l’amélioration du marché du travail et de la relative faiblesse des cours des matières premières, les ménages américains restent inquiets. Leur indice de confiance calculé par le Conference Board progresserait ainsi modérément à 65,5 en janvier, contre 65,1 le mois précédent.
- Mercredi 30 janvier, 11h : l’indice de sentiment économique de la zone euro repart à la baisse.
Après deux mois de net rebond, l’indice de sentiment économique de la zone euro calculé par la Commission Européenne devrait repartir en légère baisse en janvier. Il passerait ainsi de 87 à 86,5. Un niveau toujours en phase avec le prolongement de la récession.
- Mercredi 30 janvier, 14h30 : petite croissance pour l’Oncle Sam au quatrième trimestre 2012.
Après avoir atteint 3,1 % au troisième trimestre, la progression annualisée du PIB américain tomberait à 1,5 % au quatrième trimestre. C’est du moins ce qu’indiquent les augmentations mesurées des ventes au détail en volume et de la production industrielle. Si les Etats-Unis ont bien évité la rechute en 2012, ils restent néanmoins très fragiles.
- Mercredi 30 janvier, 20h15 : Statu quo de la Fed, encore et toujours.
Dans le double contexte d’une croissance appréciable mais modérée et d’une inflation largement sous contrôle, la Fed ne peut que continuer à maintenir le statu quo monétaire. Et ce, au moins jusqu’au printemps 2014.
- Jeudi 31 janvier, 8h45 : La consommation des ménages français baisse en décembre.
Entre l’augmentation du chômage, la faiblesse du pouvoir d’achat et l’attentisme pré-soldes, la consommation des ménages a vraisemblablement reculé de 0,5 % en décembre dans l’Hexagone. Son glissement annuel devrait également baisser à – 0,5 %.
Comme cela est déjà le cas depuis deux ans, la consommation n’est plus ce moteur indéfectible qui a fait les beaux jours de la croissance de française 1998 à 2008. Et, avec
l’augmentation des impôts à venir, la situation ne va pas s’améliorer.
- Jeudi 31 janvier, 11h : l’inflation eurolandaise se stabilise en janvier.
L’inflation eurolandaise continue de rester sage. Ainsi, selon nos estimations et grâce notamment à la stabilisation des cours des matières premières et aux effets soldes dans de nombreux pays eurolandais, la première version de l’inflation de janvier devrait faire état d’un glissement annuel stabilisé à son niveau de décembre, en l’occurrence 2,2 %.
- Vendredi 1er février, 14h30 : le chômage américain stagne à 7,8 %.
Après avoir atteint 155 000 en décembre, les créations d’emploi devraient reculer vers 120 000 personnes en janvier. De quoi stabiliser le taux de chômage à 7,8 %
Un niveau qui n’est certes pas catastrophique, mais qui reste trop élevé pour permettre le retour d’une croissance forte et durable outre-Atlantique.
- Vendredi 1er février, 16h : petite baisse pour l’indice ISM dans l’industrie manufacturière.
Confirmant ce contexte mi-figue mi-raisin de l’économie américaine, l’indice ISM des directeurs d’achat dans l’industrie manufacturière devrait légèrement reculer en janvier. Il atteindrait un niveau de 50,5, contre 50,7 le mois précédent. L’industrie demeurerait donc sur le chemin de la croissance, tout en restant très fragile.
Calendrier complet des statistiques et évènements de la semaine ( 25/01/2013)
Date Heure Pays Indicateur Période Prévisions ACDEFI Précédent 28/01/2013 10:00 Zone Euro Masse Monétaire M3 (moyenne sur 3 mois) Décembre + 3,4 % , 3,8 % YoY
28/01/2013 14:30 Etats-Unis Commandes de biens durables Décembre + 1 % + 0,8 %
28/01/2013 14:30 Etats-Unis Commandes de biens durables hors transport Décembre + 0,2 % + 1,6 %
29/01/2013 08:00 Allemagne Indice GfK de confiance des consommateurs Février 5,6
29/01/2013 08:45 France Indice de confiance des consommateurs Janvier 84 86
29/01/2013 16:00 Etats-Unis Indicateur de confiance des ménages du Conference Board Janvier 65,5 65,1
30/01/2013 11:00 Zone euro Indice de sentiment économique Janvier 86,5 87
30/01/2013 14:15 Etats-Unis Variation de l’emploi selon l’ADP Janvier + 160 000 +215 000
30/01/2013 14:30 Etats-Unis PIB (variation trimestrielle annualisée, 1ère estimation) T4 12 + 1,5 % + 3,1 %
30/01/2013 20:15 Etats-Unis Taux objectif des federal funds à l’issue du FOMC 0,25 % 0,25 %
31/01/2013 08:45 France Consommation des ménages Décembre – 0,5 %, – 0,5 % YoY + 0,2 %, – 0,2 % YoY
31/01/2013 09:55 Allemagne Variation du nombre de demandeurs d’emplois Janvier + 9 000 + 3 000
31/01/2013 09:55 Allemagne Taux de chômage Janvier 6,9 % 6,9 %
31/01/2013 11:00 Zone euro Estimation flash de l’inflation Janvier 2,2 % 2,2 %
31/01/2013 14:00 Allemagne Prix à la consommation Janvier + 0,9 %, + 2,1 % YoY
31/01/2013 14:30 Etats-Unis Revenu des ménages Décembre + 0,2 % + 0,6 %
31/01/2013 14:30 Etats-Unis Consommation des ménages Décembre + 0,2 % + 0,4 %
31/01/2013 14:30 Etats-Unis Nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage 27 janv
31/01/2013 14:30 Etats-Unis Nombre total de demandeurs d’emplois indemnisés 20 janv
31/01/2013 15:45 Etats-Unis Chicago PMI Janvier 51,6
01/02/2013 09:50 France Indice PMI des directeurs d’achat dans l’industrie manufacturière (final) Janvier 42,9
01/02/2013 09:55 Allemagne Indice PMI des directeurs d’achat dans l’industrie manufacturière (final) Janvier 48,8
01/02/2013 10:00 Zone euro Indice PMI des directeurs d’achat dans l’industrie manufacturière (final) Janvier 47,5 47,5
01/02/2013 14:30 Etats-Unis Rapport sur l’emploi :
01/02/2013 14:30 Etats-Unis Emplois salariés dans le secteur non-agricole Janvier + 120 000 + 155 000
01/02/2013 14:30 Etats-Unis Taux de chômage Janvier 7,8 % 7,8 %
01/02/2013 14:30 Etats-Unis Nombre d’heures travaillées par semaine en moyenne Janvier 34,4 34,5
01/02/2013 14:30 Etats-Unis Salaire horaire moyen Janvier + 0,0 % + 0,3 %
01/02/2013 15:55 Etats-Unis Indice de confiance des ménages de l’Université du Michigan (Première estimation) Janvier 71,3
01/02/2013 16:00 Etats-Unis Indice ISM des directeurs d’achat dans l’industrie manufacturière Janvier 50,5 50,7
Nos prévisions macro-économiques et financières pour 2013 :
2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013
Etats-Unis -3,1 2,4 1,8 2,3 2,2 -0,3 1,6 2,9 1,8 1,7 9,3 9,6 8,9 8,1 7,9
Japon -5,5 4,5 -0,8 1,8 1,0 -1,3 -0,8 0,5 0,5 0,7 5,1 5,1 5,0 5,0 5,0
Zone Euro -4,4 2,0 1,4 -0,4 -0,4 0,3 1,6 2,7 1,8 1,7 9,6 10,1 10,2 11,4 12,0
Allemagne -5,1 3,6 3,1 0,9 0,6 0,3 1,1 2,3 1,9 1,7 7,8 7,1 5,9 5,6 5,8
France -3,0 1,6 1,7 0,0 -0,3 0,1 1,5 2,1 1,8 1,7 9,5 9,8 9,7 10,5 11,0
Italie -5,5 1,7 0,5 -2,2 -1,0 0,8 1,6 2,4 2,2 2,0 7,7 8,3 8,8 10,6 11,0
Espagne -3,8 -0,1 0,6 -1,5 -1,0 -0,3 1,8 2,6 2,5 2,1 18,0 20,1 21,7 25,0 26,0
Royaume-Uni -4,8 1,4 1,3 0,0 0,0 0,9 3,3 2,8 2,6 2,1 7,5 7,8 8,0 8,5 8,5
Monde -0,6 5,1 3,8 3,3 3,3
Croissance du PIB
en volume
Inflation Taux de chômage
en moyenne annuelle en moyenne annuelle
25 Janv à 3 moisà 6 mois à 1 an 25 Janv* à 3 moisà 6 mois à 1 an
Etats-Unis 0-0,25 0,25 0,25 0,25 Etats-Unis 1,63 1,80 2,10 2,30
Euroland 0,75 0,50 0,50 0,50 Allemagne 1,47 1,70 1,80 2,00
Royaume-Uni 0,50 0,50 0,50 1,00 France 2,11 2,50 3,50 4,00
Japon 0,10 0,10 0,10 0,10 Royaume-Uni 1,86 1,90 2,30 2,50
Taux de change
25 Janv* à 3 moisà 6 mois à 1 an 25 Janv* à 3 moisà 6 mois à 1 an
EUR/USD 1,3437 1,25 1,20 1,15 Dow Jones 13 825 13 500 14 000 14 800
USD/JPY 90,8 95 100 105 Nikkei 10 926 10 700 11 000 12 000
EUR/JPY 122,1 118,8 120,0 120,8 Cac 40 3 771 3 700 3 800 4 000
EUR/GBP 0,85 0,82 0,80 0,80 Euro Stoxx 50 2 737 2 700 2 800 2 900
Taux d’intérêt directeurs Taux d’intérêt des obligations d’Etat à 10 ans
Bourses internationales
* Niveau à 11h (heure de Paris)
Le bilan 2012 de nos prévisions macro-économiques et financières :
Comme chaque année, voici le bilan de nos prévisions de l’année précédente. Plutôt qu’un long discours, une phrase s’impose :
2012 a été conforme à nos prévisions, sauf sur deux points.
Nous vous l’avions annoncé il y a un an :
– La croissance mondiale a été de 3,3 % en 2012.
– Le baril de pétrole s’est stabilisé autour des 100 dollars.
– La Chine et les Etats-Unis ont bien résisté.
– La zone euro est retombée en récession.
– Le chômage a continué de croître en France et dans la zone euro.
– La BCE a baissé son taux refi.
– L’inflation est restée sage des deux côtés de l’Atlantique.
– La note de la France a encore été dégradée.
– Le Cac 40 a terminé l’année au-dessus des 3500 points.
– Le Dow Jones a dépassé les 13 500 points.
– Le yen s’est déprécié.
Mais :
– Après être tombé à 1,21 dollar, l’euro est remonté à plus de 1,30.
– Les taux longs français sont restés anormalement bas.
Nous espérons faire au moins aussi bien en 2013. Pour être francs, nous espérons faire mieux, notamment sur le front de l’euro/dollar, car si ce dernier n’atteint pas notre objectif de 1,15 dollar pour un euro, la récession et le chômage s’aggraveront dans l’UEM, avec toutes les conséquences dramatiques que cela pourrait engendrer.
Les Japonais ont enfin compris la nécessité d’obtenir un taux de change normal, il faut espérer que les dirigeants eurolandais le comprendront aussi.
Voir aussi : Bourse 2013 : potentiel de rattrapage ? « le consensus a très souvent tort » ( Marc Touati)
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